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Der amerikanische Hedgefonds Amaranth hat im September einen starken Verlust hinnehmen müssen. Der Ende August noch etwa 9,5 Mrd. Dollar schwere Hedgefonds verlor in einer Woche über 50%. Grund hierfür waren fast ausschließlich Verluste im Energiesektor. Der Energiesektor wurde im Jahr 2005 ins Portfolio aufgenommen, wobei allein für diesen Bereich 30 Händler verantwortlich zeigten. Entscheidend für den außerordentlich hohen Verlust war ein Versagen des Risikomanagements. Die anderen Bereiche des Multi-Strategie Hedgefonds verbuchten nur leichte Verluste. Im Gegensatz zu Informationen in der deutschen Presse liegt uns die Information vor, daß der Fonds den Energiebereich komplett geschlossen hat und mit den anderen Bereichen (in denen das Risikomanagement ganz normal funktioniert hat) weiterarbeiten wird. Der Verlust wird nach Aussagen von Branchenexperten keinerlei Auswirkungen auf den Markt haben. Forderungen nach mehr Regulierung erscheinen vor diesem Hintergrung zwar opportun, allerdings wenig zielführend. Die meisten vor allem großen Hedgefonds werden ohnehin durch die Abwicklung Ihrer Geschäfte über große Banken von den Aufsichtbehörden indirekt mitkontrolliert.
Bei Amaranth waren auch zahlreiche sehr renommierte Adressen mit Ihren Dachfonds investiert. Darunter sind mit Morgan Stanley, Crédit Suisse und der Deutschen Bank sehr große Institute. Goldman Sachs teilt mit, daß in deren Dachfonds "Dynamic Opportunites" aufgrund von "bedeutenden Verlusten" bei einem Energieinvestment der Monatsgewinn etwa 3% niedriger ausfallen wird - ohne allerdings Amaranth namentlich zu nennen!
Den Weg des offenen Informationsflusses geht das Haus Benchmark. Der den Opportunitas Zertifikaten unterliegende Opportunitas Index investiert, aufgrund der dynamischen Ausrichtung von Amaranth, nur zu 4,5% in den Fonds. Nach der negativen Entwicklung wird das Monatsergebnis im Basis Zertifikat auch hier rund 3%-Punkte niedriger ausfallen. So traurig die Nachricht des schlechten Monatsergebnisses September stimmt, so zeigt sich auf der anderen Seite der Vorteil eines Dachfonds. Hier wird durch die Streuung auf unterschiedliche Fonds und Strategien das Risiko für den Investor deutlich gesenkt.
Wir empfehlen Anlegern in den Benchmark Opportunitas Zertifikaten weiter investiert zu bleiben. Emotionale und zumeist vorschnelle Reaktionen sind mit Sicherheit nicht zielführend. Aufgrund des isolierten Ereignisses bei einem Zielfonds sind die Auswirkungen in den Dachfonds der zuvor genannten Großbanken und auch bei Benchmark lediglich auf den September beschränkt. Insofern bietet sich jetzt für den Anleger sogar die Möglichkeit zu einem sehr günstigen Kurs in die Zertifikate zu investieren. Auch bestehende Sparpläne profitieren von diesem Ergebnis, da jetzt gemäß des cost-average-Effektes günstig gekauft wird. Clevere Investoren machen sich gerade solche Situationen zunutze. Oder anders formuliert: wer hätte - rückblickend betrachtet - nicht gerne zum Tiefstand des DAX im Frühjahr 2002 in deutsche Aktien investiert? Der Anleger könnte sich heute nach 3,5 Jahren über nahezu das Dreifache freuen!